2020年7月3日橡胶期货主力合约趋势分析|桑尼快讯|烟台桑尼橡胶有限公司-k8凯发

截止到2020年7月3日橡胶期货主力合约夜盘收盘，报收10445元/吨，当夜结算价格为10415元/吨，平均价格为10444元/吨。本周橡胶期货价格运行平稳上升，最高价格为10485元/吨，最低价格为10050元/吨。

从技术层面分析来看，本周k线稳踩ma5线平稳上升；中短期均线粘连仍然以震荡行情为主；kdj指标线上升到相对高位有回调要求；macd指标线下压同样显示回调；震荡指标显示近期空头占据优势；上方在10650元/吨处有阻力。

从基本面分析来看，近期随着主产区开割面积的扩大，以及下游需求开始进入淡季，加上宏观预期和国际原油的回落影响，天然橡胶行情从上涨态势转入震荡盘整。

虽然泰国货源流通依然不多，且降雨密集使得生产加工受阻，但国内外橡胶产区原料释放环比增长是必然方向。7—8月是终端消费的季节性淡季，汽车—轮胎产业链采购需求欠佳，内销及出口市场持续处于疲软状态。目前美金胶整体维持盘整运行，价格上行表现乏力，船货成交相对低迷。下游厂商在保持合理库存的基础上按需采购，贸易商以换货为主。市场现货体量有限，远月船货占据主流，交投标的以混合胶为主。

综上，7月天然橡胶供应绝对数量回升，而需求仍表现平平，供需矛盾的压力重新显现，中短期或有一定幅度的回调。

天然橡胶由于其固有的自然生产规律无法改变，整个行业周期相当漫长，非常考验投资期限和耐心。天然橡胶生产国协会anrpc统计显示，截至2019年全球天然橡胶种植面积和割胶面积仍然是保持增长的，只有单产出现下滑。也就是说，尽管不排除天气和疫情等因素造成阶段性减产，全球天然橡胶供应端仍未进入去产能周期。

从开割面积上看，上轮橡胶价格高峰在2010—2012年间引发大规模种植热潮，按照橡胶树最快7年开割的规律，2019年开始产量峰值刚刚到来。对开割面积进行核算的方法是，第n 1年开割面积=第n年开割面积 第n-6年新增面积-第n年翻种面积，由此推知各产胶国新开割面积仍然处于增加态势。就新种面积增长趋势来看，2020年开始毫无疑问开割面积边际增速将会放缓，但由于橡胶旺产期为10年树龄以后，因此2020年后产能规模依然会相当庞大，直到2022年产量或许会出现负增长。

泰国橡胶管理局表示，全球供应来看，进入市场的天然橡胶在过去的6个月里下降了大约10%，主因起先是产区极端天气，后来是供需关系的调节。泰国3—4月的干旱极大减少了胶水产量释放，而现在胶农正在延迟割胶，因为价格和需求很低。泰国预计2020年总共将出口370万吨橡胶，比2019年下降5%。去年威胁种植园的病害今年有所减轻但仍然存在，也会造成供应的缩减。

马来西亚长期布局橡胶产业结构升级，由原料输出向下游制品转型，反而从本轮疫情中获得了一个商机。橡胶下游需求方面，虽然汽车轮胎产销大幅下降，但疫情的爆发提升了对浓缩乳胶需求，用于生产橡胶手套等医疗器具，将乳胶价格抬高到了胶片上方。马来西亚计划向全球出口2250亿只橡胶手套，使其在全球市场的份额提升至65%。

印度尼西亚橡胶协会表示，疫情使得橡胶发货装运被推迟或取消了，少有业务往来。印尼天然橡胶出口由于需求减速已经产生了10%的下降，尤其是2020年前五个月来自中国的订单减少，只能盼望四季度下游需求的复苏。虽然橡胶手套的需求在增长，但印尼橡胶产业的设计并不具备供应这个细分市场的能力。对印尼天然橡胶这样成熟度高的产业来说，改变工业设计并不是一件能在一年两年内完成的事情。

由三大产胶国的境况可知，无论自然还是人为因素，内在核心逻辑都是供需两弱的相互作用。三季度天然橡胶供需关系季节性劣化，但进入东南亚雨季的天气关键期，新胶易受自然因素影响导致释放阶段性受阻。在后疫情时期的全球经济弱复苏背景下，无论基本面还是金融属性来看，橡胶正常是不具备连续大跌基础的。（文章来源：中投期货）